Ekonomisti o znižanju obrestnih mer ECB: Kako naprej z denarno politiko?

ByAna Koren

14. decembra, 2024 , , ,
Evro [Foto: Pexels]

Ekonomisti o znižanju obrestnih mer ECB: Kako naprej z denarno politiko?

Evropska centralna banka (ECB) je v četrtek izvedla četrto znižanje obrestnih mer v letu 2024. Obrestna mera mejnega depozita je bila znižana za 25 bazičnih točk na 3 odstotke. ECB je ob tem opustila svojo zavezo, in sicer da bo politika ostala “dovolj restriktivna.” Odločitev kaže na zaupanje ECB, da je inflacija na poti k doseganju cilja 2 odstotka. ECB hkrati opozarja na tveganja za gospodarsko rast.

Predsednica ECB Christine Lagarde je razkrila, da je Svet ECB razpravljal o možnosti večjega znižanja, in sicer za 50 bazičnih točk, vendar se je na koncu odločil za postopno prilagoditev. Ekonomisti so to odločitev razumeli kot signal, da ECB postopoma prehaja na bolj nevtralno denarno politiko, navaaj Euronews. Mario Centeno, guverner portugalske centralne banke, je dejal, da bi lahko obrestne mere v prihodnjih četrtletjih dosegle 2 odstotka, če ne pride do nepričakovanih sprememb v podatkih o inflaciji.

Odstranitev restriktivnega jezika iz uradnih komunikacij ECB je bila deležna pozornosti analitikov. Ruben Segura Cayuela iz Bank of America je opozoril, da to pomeni premik od prejšnje stroge politike ECB. Cayuela pričakuje, da bodo obrestne mere za vloge do septembra 2024 padle na 1,5 odstotka, čeprav je opozoril, da bi geopolitične negotovosti lahko povzročile hitrejše ukrepanje.

Geopolitična tveganja in trgovinske napetosti

Geopolitične napetosti in trgovinska politika Združenih držav ostajajo ključna tveganja za denarno politiko v evroobmočju. Trgovinske napetosti med ZDA in EU bi lahko delovale kot dezinflacijska sila, je ocenil Bill Diviney iz ABN Amro. Po njegovem mnenju bi povračilni ukrepi EU na carine ZDA omejili neposreden vpliv na inflacijo, vendar bi negativno vplivali na gospodarsko rast.

Podobno je Roberto Cobo iz BBVA poudaril, da trenutne projekcije ECB ne predvidevajo recesije, vendar opozarjajo na negotovosti, povezane z zunanjimi dejavniki. Po njegovem mnenju bi pomanjkanje jasnosti glede nevtralne obrestne mere lahko povzročilo špekulacije na trgih.

Pričakovanja za prihodnja znižanja

Ekonomisti se v veliki meri strinjajo, da bo ECB še naprej zniževala obrestne mere, pri čemer bo hitrost prilagoditev odvisna od novih gospodarskih podatkov. Bill Diviney ocenjuje, da bi lahko obrestne mere do leta 2024 dosegle 1 odstotek, medtem ko Sven Jari Stehn iz Goldman Sachsa napoveduje, da bodo obrestne mere do sredine leta 2025 dosegle 1,75 odstotka.

Forex analitik Luca Cigognini iz Intese Sanpaolo je opozoril na razlike med politiko ECB in ameriške centralne banke (Federal Reserve). Po njegovem mnenju te razlike povečujejo pritisk na evro, kar bi lahko dodatno zapletlo gospodarske obete za evroobmočje.

Čeprav smer politike ECB kaže na postopno sproščanje, številna tveganja ostajajo. Geopolitične napetosti, trgovinske politike in neenotni fiskalni načrti v EU bi lahko vplivali na hitrost in globino prihodnjih znižanj. Ekonomisti opozarjajo, da bo ECB potrebovala natančne podatke za določitev prihodnjih korakov, hkrati pa bo morala upoštevati širše makroekonomske razmere.

Portal24; Foto: Pexels