Geopolitične napetosti pretresajo trge: Nafta na tleh, zlato v višavah
Svetovni trgi surove nafte in zlata so se znašli v vrtincu nestanovitnosti, ki ga povzročajo stopnjevanje trgovinskih napetosti, spreminjajoča se dinamika ponudbe in makroekonomske negotovosti. Od začetka maja 2025 se obe surovini znajdeta v kompleksnem okolju, ki ga oblikujejo geopolitični dogodki in razpoloženje vlagateljev, cene pa odražajo širšo gospodarsko nelagodje.
Surova nafta: strm upad sredi strahu pred preveliko ponudbo
Cene surove nafte so utrpele močan padec, pri čemer se je terminska cena nafte Brent ustalila pri približno 66 dolarjih za sod, nafta West Texas Intermediate (WTI) pa se je gibala okoli 62 dolarjev, kar pomeni tedenski padec za več kot 3 odstotke. Najnovejši padec, o katerem so poročali 30. aprila, predstavlja največji mesečni padec v več kot treh letih, poroča Reuters. Glavni krivec? Napoved Savdske Arabije, da bo morda opustila svojo vlogo neodvisne proizvajalke v OPEC-u, kar bi lahko trg preplavilo z dodatno ponudbo, da bi si povrnila tržni delež.
OPEC+ se bo sestal 5. maja, da bi razpravljal o pospeševanju rasti proizvodnje v juniju, kar bi lahko še dodatno znižalo cene. Viri nakazujejo, da skupina razmišlja o ponovnem povečanju proizvodnje, potem ko je bila sprejeta podobna odločitev prejšnji mesec. To se dogaja v času, ko je svetovno povpraševanje pod pritiskom zaradi trenutne trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko, ki je sprožila strahove pred upočasnitvijo gospodarstva. Analitiki pri Rystad Energy ocenjujejo, da bi 15-odstotni upad svetovne rasti BDP – ki odraža vpliv trgovinske vojne v letih 2018–2019 – lahko zmanjšal rast povpraševanja po nafti na le 600.000 sodčkov na dan leta 2025, kar je polovica prejšnjih napovedi.
Medvedje napovedi
Medvedje napovedi so po podatkih Ameriškega naftnega inštituta še dodatno okrepile zaloge surove nafte v ZDA v tednu, ki se je končal 25. aprila, za 3,76 milijona sodčkov, kar je daleč preseglo pričakovanja analitikov. Medtem so večji akterji, kot je Koch Industries, napovedali umik iz trgovanja z nafto in gorivom, pri čemer so kot razlog navedli preusmeritev k dejavnostim, ki so bolj osredotočene na stranke. Na geopolitičnem področju so ameriške sankcije, usmerjene proti iranskemu izvozu nafte, nekoliko zmanjšale ponudbo, vendar ne dovolj, da bi ublažile širšo naracijo prekomerne ponudbe.
Kljub tem pritiskom nekateri analitiki še vidijo upanje. Morebitna rešitev konflikta med Rusijo in Ukrajino bi lahko stabilizirala dobavne verige, medtem ko bi lahko okrevanje, ki bi pokrivalo kratke pozicije, prineslo začasno olajšanje, kot ugotavlja StanChart. Vendar pa trg zaradi naraščajoče volatilnosti – 30-dnevna realizirana volatilnost nafte Brent je konec aprila dosegla 42,8 odstotk – ostaja napet.
Zlato: Varno zatočišče v razburkanem morju
V ostrem nasprotju z dogajanjem na naftnem trgu pa si je zlato utrdilo status varnega sredstva in doseglo rekordno visoko vrednost nad 3300 dolarji za unčo. 30. aprila je promptna cena zlata dosegla 3306,52 dolarja, čeprav je do zaključka trgovanja nekoliko padla za 0,33 odstotka, poroča Bloomberg. Plemenita kovina je od začetka leta 2025 pridobila več kot 26 odstotkov, k čemur so prispevali nakupi centralnih bank, strahovi zaradi carin in močno naložbeno povpraševanje.
Trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko je bila ključni dejavnik, ki je vlagatelje usmeril k zlatu kot varovanju pred gospodarsko negotovostjo. Kratkotrajno pomirjanje napetosti prejšnji teden, po poročilih, da je Peking nekatere ameriške izdelke izvzel iz carin, je 25. aprila sprožilo 2-odstotni padec cen zlata. Vendar se je rast nadaljevala, saj so dvomi o trajnosti morebitnega trgovinskega premirja še vedno obstajali. Izjave predsednika Donalda Trumpa o ohranitvi vodje ameriške centralne banke Jeromea Powella in znaki napredka v pogajanjih o carinah niso kaj dosti zmanjšali privlačnosti zlata, saj so se cene ameriških terminskih pogodb za zlato do konca aprila povzpele nazaj proti 3425 dolarjem.
Južna Afrika, ki predstavlja 16 odstotkov svetovne proizvodnje zlata, ostaja ključni akter na trgu. Vendar pa visoki stroški skladiščenja fizičnega zlata in provizije za trgovanje na borzah, kot sta New York Mercantile Exchange (COMEX) in London Bullion Market, še naprej oblikujejo strategije vlagateljev. Analitiki pri Kitco Metals opozarjajo, da se hitra rast zlata – letos za več kot 700 dolarjev – morda bliža vrhuncu, saj večja dnevna nihanja cen namigujejo na morebiten bližajoči se vrhunec.
Širša slika
Razhajanje med surovo nafto in zlatom poudarja širšo tržno zgodbo: strah pred gospodarsko stagnacijo v primerjavi z iskanjem stabilnosti. Razmerje med zlatom in nafto, ki meri, koliko sodčkov surove nafte Brent je mogoče kupiti za eno unčo zlata, je po objavah na X poskočilo na več kot 50, kar je raven, ki smo jo v zadnjih 45 letih zabeležili le štirikrat. To ekstremno razhajanje kaže, da se lahko en trg – ali oba – kmalu sooči s korekcijo.
Zaenkrat se trgovci z nafto pripravljajo na nadaljnja tveganja padca cen, saj se obetajo naslednji koraki OPEC+, medtem ko vlagatelje v zlato še vedno podpirajo globalne negotovosti. Kot je dejal Phil Flynn, višji analitik pri Price Futures Group, da se trg se sprašuje: ‘Ali bombardiramo Iran? Ali Kitajska kupuje več surove nafte?’. Medtem nenehna rast cene zlata odraža svet, ki išče zatočišče pred kaosom.
Medtem ko oba trga čakata na jasnost glede trgovinskih pogovorov, geopolitičnih napetosti in politik centralnih bank, je eno gotovo: nestanovitnost bo ostala.
Ana Koren
Portal24; Foto: Pixabay
