Gospodarstvo evroobmočja stagnira: Trgovinske napetosti ohromile storitve
Gospodarstvo evroobmočja je aprila 2025 doživelo zastoj, saj so trgovinske napetosti in nove carine močno prizadele storitveni sektor, ki je zdrsnil v krčenje. Podatki sestavljenega indeksa nabavnih menedžerjev (PMI) kažejo, da je gospodarska aktivnost v bloku komaj ostala nad pragom rasti, kar nakazuje na stagnacijo ob začetku drugega četrtletja. Medtem ko je proizvodni sektor pokazal znake odpornosti, zlasti v Nemčiji, se Francija sooča z vse globljo recesijo. Zmanjšanje inflacijskih pritiskov pa odpira vrata za morebitno znižanje obrestnih mer Evropske centralne banke (ECB).
Sestavljeni PMI evroobmočja je aprila padel na 50,1 z marčevskih 50,9, kar je bilo pod pričakovanji analitikov, ki so napovedovali 50,3, navaja Euronews. Vrednost, ki je le za las nad mejo 50,0, ločnico med rastjo in krčenjem, kaže na skorajšnjo zaustavitev gospodarske aktivnosti. Storitveni sektor, ki je bil doslej pomemben steber okrevanja, je doživel prvi padec v petih mesecih, saj je PMI storitev zdrsnil na 49,7 s 51,0. Nasprotno je proizvodni sektor pokazal rahlo izboljšanje, z indeksom PMI, ki se je dvignil na 48,7, kar je preseglo napovedi o nadaljnjem padcu na 47,5.
Nemčija: odporna proizvodnja kljub šibkim storitvam
V Nemčiji, gospodarskem motorju evroobmočja, se je poslovna aktivnost po treh mesecih rasti zmanjšala. Nemški sestavljeni PMI je aprila padel na 49,7 s 51,3, kar je odražalo predvsem upad v storitvenem sektorju. PMI storitev je dosegel 48,8, kar je precej pod pričakovanji 50,3 in marčevsko vrednostjo 50,9, piše Euronews. Ponudniki storitev so poročali o negotovosti zaradi novih carin, ki jih je napovedal ameriški predsednik Donald Trump, vključno z 10-odstotno splošno dajatvijo in 25-odstotno dajatvijo na uvoz avtomobilov. Ta negotovost je povzročila zamude pri odločanju strank in zmanjšano porabo.
Kljub temu je nemška proizvodnja ostala presenetljivo odporna. Dr. Cyrus de la Rubia, glavni ekonomist pri Hamburški komercialni banki, je poudaril, da proizvajalci niso občutili pričakovanega hudega udarca novih carin. Nasprotno, proizvodnja se je povečala že drugi mesec zapored, podprta z redkim povečanjem izvoznih naročil in nižjimi cenami energije. Padec cen inputov, zlasti energije, je izboljšal marže proizvajalcev, ki so prvič po skoraj letu dni pokazali znake cenovne moči. Zaposlenost v zasebnem sektorju se je le rahlo zmanjšala, kar kaže na previdno, a stabilno stanje.
Francija v primežu poglabljajoče se recesije
Francija je aprila doživela še bolj zaskrbljujoč gospodarski upad. Sestavljeni PMI je zdrsnil na 47,3 z 48,0, kar je bilo pod napovedmi 47,8. Storitveni sektor je bil najšibkejši člen, saj je PMI storitev padel na 46,8, kar kaže na izrazito krčenje. Proizvodnja je ostala šibka, a se je nekoliko stabilizirala pri 48,2. Podatki kažejo na močno zmanjšanje povpraševanja, zlasti na domačih trgih, kar je dodatno poslabšalo gospodarske obete.
Jonas Feldhusen, mlajši ekonomist pri Hamburški komercialni banki, je opozoril, da se francoski zasebni sektor sooča z znatnimi izzivi. Upad novih poslov, tako domačih kot tujih, je prisilil ponudnike storitev k zmanjšanju delovne sile. Politična negotovost in fiskalna ranljivost, vključno s tveganjem zloma vlade in krhkim dolžniškim položajem države, dodatno otežujeta okrevanje. Čeprav so nekatere tovarne poročale o povečani proizvodnji, Feldhusen meni, da to še ne nakazuje trajnostnega obrata.
Upad inflacije odpira pot za ukrepe ECB
Aprilski podatki PMI prinašajo nekaj olajšanja za ECB, saj se inflacijski pritiski zmanjšujejo. Stroškovna inflacija se je upočasnila, cene surovin pa so rasle najpočasneje od novembra 2024. Tudi inflacija proizvodnih cen je dosegla petmesečni minimum. Po besedah de la Rubie ti trendi podpirajo pričakovanja o nadaljnjem zniževanju obrestnih mer, čeprav naraščajoči stroški v storitvenem sektorju še vedno pritiskajo na marže. Feldhusen je dodal, da bi trgovinska trenja lahko povzročila presežek blaga, kar bi dodatno znižalo domače cene in ustvarilo prostor za monetarno sproščanje.
Ekonomisti napovedujejo, da bo ECB letos izvedla še tri znižanja obrestnih mer, kar bi lahko spodbudilo gospodarsko aktivnost. Poleg tega bi lahko fiskalna ekspanzija, kot so povečani evropski obrambni proračuni in nemške naložbe v infrastrukturo, dolgoročno koristila tako proizvodnemu kot storitvenemu sektorju.
Portal24; Foto: Pixabay/marcinjozwiak/fotografija je simbolna
