Ameriški delniški trgi se ob izteku leta 2025 približujejo zaključku na visokih ravneh. Razpoloženje vlagateljev ostaja pretežno optimistično, glavni indeksi pa so v zadnjih tednih znova dosegali rekordne vrednosti. Po ocenah tržnih udeležencev gre za nadaljevanje trenda, ki je zaznamoval večino leta, kljub občasnim korekcijam in povečani negotovosti v posameznih sektorjih.
December je na Wall Streetu prinesel stabilnejše gibanje, potem ko so se delnice v začetku meseca soočale s povečano nestanovitnostjo. Ta je bila povezana predvsem s tehnološkim sektorjem, kjer so se pojavili dvomi glede obsega naložb v umetno inteligenco in njihove dolgoročne donosnosti. Po umiritvi teh skrbi so se tečaji znova obrnili navzgor, kar se je odrazilo tudi v rasti širših indeksov.
Referenčni indeks S&P 500 je tik pred božičnimi prazniki dosegel novo rekordno vrednost in se približal psihološko pomembni meji 7000 točk. Do te ravni mu je zmanjkalo približno 1 odstotek. Indeks je bil hkrati na poti, da zabeleži osmi zaporedni mesec rasti, kar bi pomenilo najdaljši neprekinjeni niz mesečnih pridobitev po obdobju 2017–2018.
Praznični teden in vloga centralne banke
Prihodnji trgovalni teden bo zaradi praznikov krajši, kar običajno pomeni nižji obseg trgovanja. To lahko poveča občutljivost trga na posamezne premike, zlasti ob koncu leta, ko vlagatelji prilagajajo portfelje. Dodatno pozornost bo pritegnila objava zapisnika zadnjega zasedanja ameriške centralne banke, ki bi lahko ponudila podrobnejši vpogled v razmišljanja oblikovalcev denarne politike.
Vlagatelji so še naprej osredotočeni na vprašanje prihodnjih znižanj obrestnih mer. Centralna banka je na zadnjih treh letošnjih zasedanjih referenčno obrestno mero skupaj znižala za 75 bazičnih točk, na razpon 3,50 do 3,75 odstotka. Decembrska odločitev o zadnjem znižanju za četrtino odstotne točke je bila sprejeta z deljenim glasovanjem, kar kaže na razhajanja znotraj vodstva glede nadaljnje poti denarne politike.
Negotovost glede prihodnjih odločitev
Zapisnik decembrskega zasedanja, ki bo objavljen v prihodnjih dneh, bi lahko razjasnil, kakšni argumenti so prevladovali pri zagovornikih bolj previdnega pristopa. Trgi po ocenah analitikov trenutno najbolj pozorno spremljajo prav signale o tem, koliko dodatnih znižanj obrestnih mer je še realno pričakovati v prihodnjem letu.
Dodatno negotovost predstavlja tudi bližajoča se menjava na čelu centralne banke. Mandat trenutnega predsednika se izteče maja, vlagatelji pa pozorno spremljajo morebitne namige o njegovem nasledniku. Vsaka informacija v tej smeri bi lahko kratkoročno vplivala na gibanje tečajev.
Razhajanja med sektorji kljub rasti indeksov
Z nekaj preostalimi trgovalnimi dnevi v letu je S&P 500 v letu 2025 pridobil skoraj 18 odstotkov, tehnološko usmerjeni Nasdaq Composite pa približno 22 odstotkov. Kljub temu se je tehnološki sektor, ki je bil v zadnjih letih glavni motor bikovskega trga, v zadnjem obdobju znašel pod pritiskom. Od začetka novembra je njegov del v okviru S&P 500 upadel za več kot 3 odstotke, čeprav se je v zadnjih dneh delno pobral.
V ospredje so medtem stopili drugi deli trga. Finančni sektor, prevozništvo, zdravstvo in delnice manjših podjetij so v istem obdobju beležili opazne rasti. To po mnenju analitikov kaže na širjenje tržnega zagona in manjšo odvisnost celotnega trga od ozkega kroga največjih tehnoloških podjetij.
Foto: Unsplash
